Análise de Investimento para SEFAZ-RJ: Matemática Financeira

Close up view of the hand of a man placing a coin into the slot of a piggy bank in a savings and investment concept

Olá, pessoal. Tudo certo? No artigo de hoje veremos o resumo sobre a Análise de Investimento para SEFAZ-RJ, tema da Matemática Financeira.

O artigo será dividido da seguinte forma:

Definições
Viabilidade dos Projetos
Payback

Vamos lá!

Definições

Iniciemos o resumo sobre a Análise de Investimento para SEFAZ-RJ.

O principal objetivo da análise de investimento é identificar quais ativos ou projetos (exemplo investimentos) oferecem as melhores oportunidades de retorno (considerando o fator risco). Obviamente que isso envolve a compreensão dos potenciais ganhos e perdas e das diferentes alternativas.

E obviamente, para nós, o foco é saber aquilo que é cobrado em concurso. Assim, vejamos inicialmente a definição de VPL, TMA e TIR.

OValor Presente Líquido (VPL) é um método utilizado para avaliar a viabilidade de um investimento. Ele calcula o valor atual/presente (data 0) dos fluxos de caixa futuros esperados de um investimento, descontados a uma taxa específica (que reflete o custo de oportunidade) e subtrai o custo inicial do investimento. Assim, é possível verificar se o investimento está acima do custo do capital.

Já a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é a taxa de retorno mínimo que um investimento espera gerar para ser considerado aceitável. A TMA reflete o custo de oportunidade do capital, ou seja, o retorno que poderia ser obtido em uma alternativa de investimento com risco similar. Ela é usada como taxa de desconto na análise de VPL, veremos a frente.

E a Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa de desconto que faz com que o VPL de um investimento seja igual a zero (TIR -> VPL = 0). Ou seja, é a taxa de retorno efetiva ao longo do tempo considerando todos os fluxos de caixa esperados. Nesse sentido, ela é usada para avaliar a atratividade de um projeto.

Viabilidade dos Projetos

Prosseguindo o resumo sobre a Análise de Investimento para SEFAZ-RJ com a viabilidade dos projetos.

Em sendo o Valor Presente Líquido (VPL) o Valor do fluxo de caixa em t=0, a viabilidade é simples:

Se VPL > 0, o projeto é viável.
Se VPL < 0, o projeto é inviável
Se VPL = 0, o projeto é indiferente.

Ainda, se existirem mais de dois projetos/investimentos, a opção será por aquela que de maior VPL.

Referente à Taxa Interna de Retorno (TIR), ela é a taxa que anula o valor VLP (VPL = 0) e sabendo que a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é o retorno mínimo que o investidor espera, podemos concluir o seguinte:

TIR > TMA, Investimento Viável
TIR = TMA, Investimento indiferente
TIR < TMA, Investimento Inviável

Atente-se que a TMA é um aspecto subjetivo do investidor (o quanto se espera ganhar), enquanto a TIR é definida objetivamente. Apesar do aspecto subjetivo da TMA, existem variáveis a serem consideradas para sua determinação (não se trata de completa arbitrariedade).

Entre essas variáveis, estão a liquidez do fluxo de caixa, que indica a rapidez com que um ativo pode ser convertido em dinheiro mantendo seu valor, o risco, que avalia se os lucros esperados compensam os riscos envolvidos no investimento, e o custo de oportunidade, que representa o retorno que se deixa de ganhar ao optar por um projeto em vez de alternativas disponíveis.

Entretanto, temos um “problema”, pois há situações em que o método do VPL pode sugerir a escolha do projeto A, enquanto o método da TIR recomenda o projeto B.

De maneira geral, e de acordo com a teoria financeira, o VPL é considerado preferível à TIR (esse entendimento deve ser levado para prova!)

Vejamos graficamente,

Payback

Agora vamos finalizar o resumo sobre a Análise de Investimento para SEFAZ-RJ com o Payback.

O payback é uma técnica amplamente utilizada para avaliar o tempo necessário para recuperar o investimento inicial. Em outras palavras, o payback calcula o período em que os fluxos de caixa futuros de um investimento igualam o custo inicial, exemplo: 3 anos e 11 meses para recuperar o capital.

Entretanto, atente-se que dois tipos de payback são cobrados.

Enquanto o payback (tradicional/simples) mede o período necessário para recuperar o investimento inicial com base nos fluxos de caixa futuros sem considerar o valor do dinheiro no tempo (não há ajuste por TIR/TMA), o payback descontado ajusta esses fluxos de caixa para refletir o seu valor presente.

O payback simples provavelmente irá sobrestimar a atratividade de projetos, afinal gnora o impacto do valor temporal do dinheiro (“valor do dinheiro no tempo”).

Já no método de payback descontado, cada fluxo de caixa futuro é descontado a uma taxa específica (da mesma forma que se faz nos métodos de TIR/VPL). Isso proporciona uma visão mais precisa da rentabilidade e do risco, afinal um valor a ser recebido daqui 5 anos, tem menos valor do que o mesmo valor nos dias de hoje, não é mesmo?

Ou seja, podemos dizer que: O Payback Descontado SEMPRE será MAIOR que o Payback Simples.

Considerações Finais

Pessoal, chegamos ao final do resumo sobre Análise de Investimento para SEFAZ-RJ, espero que o artigo tenha sido útil.

Trata-se de um tema que exige “mão na massa”, assim não deixe de estudar o assunto na íntegra por nossas aulas, além de treinar por meio de questões de concurso em nosso sistema de questões.

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